斑马阔绰 陈晓京北京神秘顾客调查

克明食物养猪泰半年后，就跌了一个大跟头。

在昨日清楚的2023年度预亏功绩中，公司录得亏空跳跃4600万元，为上市以来初次亏空。

股指期货。周三市场呈震荡走势，尾盘指数小幅拉升，上证50跌近1%。在当前存量资金博弈下，新的市场主线尚未形成，市场情绪可能偏谨慎。国内经济复苏仍有待验证，同时美联储紧缩逻辑尚未松动，指数或维持区间震荡，建议暂时保持观望。

周二A股大幅调整，沪指跌破3300点，中证1000跌超2%。个股近4600家下跌，北向资金小幅流出1.88亿元。早盘在权重股的带动下，上证50表现相对较好，午后指数全线下挫。截至收盘，沪指报3285.10点，跌1.11%；深证成指报11608.58点，跌1.98%；创业板指报2383.73点，跌1.97%。沪深300报4048.85点，跌1.46%；中证500报6284.30点，跌1.73%；上证50报2713.17点，跌1.13%；中证1000报6855.34点，跌2.03%。两市合计成交9326.44亿元，北向资金净流出1.88亿元。

20多天前，公司在投资者互动平台上恢复，受行业周期影响，2023年衍生板块筹办亏空，连累了公司。

布局养猪业务，是陈克明之子陈宏全面执掌公司后的大手笔，意欲在挂面主业疲软之际，寻找第二增长弧线。

谁知，养猪首年，就被“猪队友”给坑了。

上市以来首亏

“挂面第一股”克明食物（002661.SZ），迎来上市以来初次亏空。

昨日，公司清楚2023年度功绩预报，瞻望归母净利润录得亏空4600万元至7500万元，较上年同时下落127.31%至144.53%。

公司发挥，亏空主因有两方面：一是市集变化和行业周期性影响，部分主营居品销量有所减少，销售价钱捏续低迷；另外，公司证实的股权激发用度加多。

20多天前，就有投资者在互动平台上发问：以往年份公司毛利率20%以上，为何目下（昨年三季度末）唯一12%摆布？

公司回复称，是收购兴疆山歌后，受到生猪衍生行业周期影响，衍生板块出现亏空所致。

生猪衍生业务对功绩的连累，在2023年半年报中已有所体现。当期，衍生业务收入在公司收入中所占比重为18.5%，毛利率为-4.35%，告成导致公司举座毛利率同比下落1.3个百分点。

昨年前三季度，公司竣事归母净利润1125万元，较上年同时下落91.34%。

迷上养猪

生猪衍生出路相配诱东说念主，我国不仅是生猪衍生大国，亦然行家遥遥来源的猪肉阔绰大国。据公开数据，我国猪肉阔绰市集限制由2006年的3932亿元增至2021年10778亿元。

可是，生猪衍生行业周期性波动，一直难以藏匿。因为猪价波动连接，频年来，猪企们也被折腾得七死八活。就连还是的“江西猪王”*ST正邦（002157.SZ），神秘顾客项目也不得不走到重整、易主的地步。

昨年，生猪价钱恒久低位运行。据Mysteel农居品监测数据，2023年前11个月，衍生端标猪自繁自养每头亏空138元，外购仔猪每头亏空282元，年内无显著盈利阶段。

在这北京神秘顾客调查么的市集配景之下，2023年4月，克明食物完成对兴疆山歌的收购，加之后期对其增资，统共耗资约6.24亿元，得到该公司53%股权竣事控股。

从挂面厂跨进养猪场，外界一度深感有时。公司默示，这是完善大食物赛说念，找到业务增长点的必由之路。

2017年6月起，公司控股推动克明集团就运转投资兴疆山歌，并在湖南、广西、青海和甘肃等地建筑投资多个衍生基地。迄今，已领有50万头年宰杀产能，年出栏生猪、种猪诀别为80万头和3.5万头。

2019年至2021年，兴疆山歌归母净利润诀别为0.91亿元、4.31亿元和1.18亿元。

2023年全年，兴疆山歌累计销售生猪46.55万头，同比期增长15.86%；竣事销售收入6.197亿元，同比下落5.26%。

陈宏的硬仗

罕见的三年里，挂面的市集需求量顷刻间放大，克明食物是那几年为数未几未受关键冲击的企业。可跟着市集顺次逐步还原，挂面行业的挑战再次出现。

在簇拥而来预制菜、自热食物，以及神气稠密的浅易食物中，挂面这个陈腐“物种”的阔绰场景，越来越局限于家庭厨房等短促范围，市集限制不休被压缩。

据公开数据，2020年，中国挂面居品总产量高达888万吨，次年降至711万吨，降幅20%。

在介入养猪业务之前，克明食物于2017年，斥资1.06亿元收购五谷说念场。尽管捏续打着非油炸浅易面的理念，在众狼环伺的浅易食物市集，筹办难有起色，收购畴昔亏空跳跃千万元，2018年亏空886万元。

在罕见的几年里，五谷说念场一度供不应求，成为克明食物的功绩亮点之一。2022年，公司包括浅易食物在内的浅易食物板块收入4.25亿元，占总收入的8.46%。

谁知，这仅仅好景不长。当市集回反平常，五谷说念场再次造成“非主流”。2023年上半年，克明食物浅易食物板块业务收入1.65亿元，同比减少21.96%。同时，挂面（面条）业务收入14.26亿元、面粉业务收入2.19亿元，同比诀别减少4.04%和37.40%。

主业疲软之下，公司动了跨界的心念念，将原筹办单独IPO的兴疆山歌收入麾下。即便昨年的推动会上，盛大中小投资者对这笔收购热烈反对，也莫得动摇公司的决心。

昨年10月，作念了近40年挂面的面痴陈克明退休，辞去公司通盘职务，仅挂名名誉董事长。其子陈宏全面接棒之后，面对的首要问题等于扭亏。

这，将是一场硬仗。