数据开首：东方金钱 图虫创意/供图 陈书玉/制表 彭春霞/制图北京神秘顾客调查

证券时报记者 陈书玉

随着国家“双碳”战略的实施，稀土永磁材料在未来将继续迎来爆发性的增长。

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度越过阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

雄伟的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又怎么解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超商场预期的亮眼财报。数据清醒，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高潮逾14%，限度本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度越过阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高潮趋势，尤其是5月以来总计上行，限度12月1日收盘，已较5月低点高潮逾136%。

咫尺，国内公募基金对拼多多的投资主要聚积在QDII产物方面。限度2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实专家互联网股票东说念主民币、华宝国外中国成长混杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比分辩为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华混杂（QDII）、广发专家精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华混杂（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均向上6%。

其中，本年以来事迹发扬最佳的QDII基金——广发专家精选股票（QDII）在旧年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在旧年四季报中暗意，不管是告白照旧电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年专家经济衰竭预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会获得一定的国外商场份额，这是中国电商行业一个额外大的契机。

跨境业务投资引温雅

值得温雅的是，从财报上分析，拼多多的增量主要成绩于旧年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为往复作事收入的助推器，还成为了拼多多串联专家供应链，激活国内供应链的蹙迫捏手。事实上，跨境业务本年以来被很多基金司理温雅，并积极捕捉A股筹商上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，便是把通缩的东西卖到通胀的地点。”海富通基金基金司理胡耀文此前在秉承证券时报记者采访时提到，本年国外是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电买卖务的筹商公司事迹和股价发扬都额外好。恰是温雅到了好意思股筹商个股的发扬，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗意，他温雅投资契机的一个想路便是频频性追踪好意思股商场发扬凸起的行业，从而酌量对应的A股投资契机。他暗意，近段时间以来，拼多多主意股的商场热度上升，诠释资金层面也温雅到了筹商的投资契机，不外平凡投资者仍需辩认相应上市公司是否竣职事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商畴昔是不时增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国分娩的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础标准配套，神秘顾客方法以及劳能源等老本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国熟习买卖形状的出海。

二是专家电商浸透率晋升，国外新兴国度的基础标准逐渐完善，平台红利、内容电商时期的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从商场参与者的视角看，跟着国外经济放慢，国外入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国外售售寻求增长的能源，且这少许额外好地闲隙了国外消耗者关于高性价比产物的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。本色上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也遍及实现了增长。数据清醒，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的绸缪数据，是否标明中概互联网公司迎来了全体性的投资契机？

咫尺来看，就股价发扬而言，大量中概互联网公司仍处缺欠。从反馈境外上市中国互联网公司证券全体发扬的代表指数中证国外中国互联网30指数来看，限度11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国外中国互联网30ETF年内也下落了超4%。

对此，有基金司理暗意，部分龙头股诚然全体事迹仍在增长，但此前商场委托较大但愿的部分新业务发展不足预期，酿成了股价高潮乏力。此外，接洽到刻下国内务策空窗期，全体经济考据性不彊，商场关于行业的全体预期有所治愈。

不外，广发中证国外中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策欺压出台，为商场注入了一针强心剂，顺周期筹商板块发扬较好，中概互联所遮蔽的在线消耗、腹地生存、告白游戏等规模齐受益于政策利好而发扬风雅。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得原来商场面期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成约略率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济确立情况、好意思联储货币政策等要素，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表咫尺短期大幅震憾。

在瞻望畴昔时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，全体来看，昔时两年互联网厂商遍及接服气本增效政策，老本端得到清晰优化，疫后线下客流还原以及消耗复苏也在鼓动互联网平台顺周期业务增长。鉴于商场对国内经济增永久景的悲不雅预期已基本反馈在资产价钱里，总计中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中永恒发扬。

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